A股大股东增持升温，政策推动，民营企业减持忙

如果你关注A股，最近几年总能听到“重要股东增持”这事，说多了都觉得有点“熟悉又陌生”，是吧。

但问题来了：增持到底啥时候有劲头？谁在动手？又是谁还打算减持？大家都在问，这里面到底藏着多少门道？这行情到底要往哪儿走？

说实话，每次看到新闻里说什么某上市公司的大股东又买入了那么点股票，总有点“噱头”的味道，但你耐下性子细看，数据背后的小算盘还真不少。

比如统计一出来——截至11月24日，800家上市公司获得重要股东增持，金额加起来1158.21亿元，比去年多了差不多一半。

普通人可能会说，这么大一笔钱进入市场，股市岂不是要飞？说起来好像很刺激，但翻一下账本你才发现，其中有多少是真奔“公司未来好前景”去的，有多少又是政策引导下的大股东响应号召，甚至只是走个“流程”，就不好说了。

毕竟在国内，股市涨跌、政策风向、管理层发话，彼此关联紧密，谁都不傻，大股东做动作之前，总归要掂量掂量自己的小算盘。

但有一说一，今年的情形还真不是老套路。

你要知道，在平时行情火热、股价不断走高的时候，大股东通常不会像在熊市时那么急着增持——说白了，谁都不是来“做雷锋”的，市场稳住的时候，维稳需求没了，手里的筹码反而有可能卖得上价。这样一来，增持的动力可不见得强。

但今年，诡异的来了：行情大涨的前提下，重要股东还“真金白银”进场买入了不少，这信号就有点意思了。

专业一点讲，这不是一般的市场操作行为，更像是大股东对公司未来表达了实打实的信心。谁会在股价高位时还往里砸钱？除非看好后市，或者有特别的考量。毕竟谁愿意高买低卖？这种勇气，也不是天天能看见的。

而且你想啊，在行情上涨的时候增持，买贵点没关系，这也标志着他们短期内不会减持。最低六个月内不能卖，这算是“锁定期”，市场也能多点安定感。

有人说，这是不是政策“加持”的结果？当然，政策辅助不是空穴来风。

比如央行去年推出了回购增持贷新政，这么一搞，上市公司大股东们能拿银行的钱直接去买自家股票。谁能扛得住这样的福利？毕竟用他人的钱做自己的事，怎么看都很划算。

再有就是国资委层层下达考核指标，市值管理直接跟领导绩效挂钩。你说领导不在乎业绩是不可能的，市值一掉年底绩效奖金可就泡汤。这么一来，只要是国资背景的公司，增持就是“必须动作”，跟紧政策不掉队，否则怎么跟上头交代。

今年的数据印记也很重，具体说，197家上市公司股东就是拿贷款来增持的。国资背景的公司尤其积极，中央企业增持361亿多，同比暴涨了129%；地方国企也不甘落后，190家增持366亿，同比涨幅近七成。合起来，国有上市公司合计增持了750亿左右，这叫一个热闹。

不过，别光看到增持一边，减持才是值得琢磨的大头。

今年“9·24行情”一周年，统计出来的数据真吓人：A股2222家公司净减持3318亿元，大股东们套现的速度，简直是加速跑。还有当年头9个月的减持计划，1979家上市公司、跨了近3600人次，预计减持金额超过3800亿。减持规模几乎是增持的三倍，谁还敢说增持够力？

这就牵出了一个天大的问题：市场里，增持绝不等于上涨的保障，大股东们的“抽血”行为，才是行情受阻的根本。

其实，这也让管理层、投资者、甚至媒体产生了新的焦虑：到底怎么能让大股东增持的力量盖过减持？说的简单点，就是“对冲”，你抽走一桶，我再补回来一桶，市场血液就不会流失。

虽然今年增持金额同比增长四成很值得鼓掌，但要是增持金额始终追不上减持，市场还是会缺血，信心难以真正恢复。

聊到这儿，关键话题来了，你发现没？现在市场上增持主力还都是“国资系”，而那些非国资公司——尤其是民营大佬们，反而往往是减持大军的急先锋。从这个意义上讲，明明希望他们能倒过来变成增持主力。毕竟，他们才是市场多头的“力量源泉”，如果能转变角色，市场信心和上涨动力自然就更足。

但说起来容易，现实里让这些“惯于减持”的非国资大户们转身去增持，难度比登天还大。

很多人质疑，民营背景的大股东到底有没有兴趣为自家公司长线加仓。毕竟他们不是受政策刚性约束，更多是看实际利益。有钱自然想多投资，没钱或者看不到好的前景就得撤，世道就是这么现实。

特定时期，监管部门也出来呼吁“希望更多非国资重要股东积极参与增持”，但这玩意可不是喊一句口号就能把资本的腿拉回来，利益驱使、人心难测，钱是谁的谁都要打算盘。

你看今年整体形势，还是国资主导的增持为主，主流民营公司大佬们，增持意愿和动作还是偏弱。原因嘛，除了政策压力，更多是对未来的不确定感。

但你要说没办法，也不尽然。

如果让银行的贷款政策覆盖得更广一些，或者将市值管理等考核机制进一步推广到民企，说不定下波行情里，民营系的大股东也会像国企同行一样，操作得欢快些。再或者，整体经济基本面彻底改善，行业前景扎实起来，谁不想把自家公司股权多捏点？

其实，有没有信心，这种事细到分公司、分行业、分个人，情况都不一样。

像一些医药、科技类企业，核心股东都很懂得市场周期，估值高了反倒增持，说明确实看好后市。也有些制造业公司，大股东在行业景气度高的时候更舍得手里股票，哪怕涨上天也不割韭菜，表现的彻底“长期主义”选手。

当然，不可否认，整个A股生态里，还是有相当部分股东一遇到利好就想着套现，期限刚到、限制一解禁，就数着日子减持。这种情况短期内很难根本改变，毕竟资金流动、本身就是市场的一部分。

有趣的是，每次市场出现大跌，大股东增持就成了“正义化身”，媒体一顿报道说重要股东进场，市场要有希望了。这种“心理按摩”效果谁都能感受到，但要真敢跟着冲进场买，普通投资者还是悄悄多看两眼。

究竟未来哪一天，增持能真的压过减持、市场信心彻底恢复？这件事，需要政策和市场双轮驱动才有可能发生。就像前段时间那些所谓“完善市值管理”“鼓励引入长期资金”一样，还需要非国资的活水注入，多元资本共同玩，才有可能把盘子做大。

有一点要说，这种增持和减持的拉锯战本质上就是市场生态的一部分。谁弱谁强，不是一句号召就能逆转，资本永远逐利，利益面前没有永远的朋友。

当然，你可能还要问，那我们普通股民到底该怎么看？老实讲，别光听“增持”就觉得股价一定能涨，“信心”是感受一方面，实质的公司经营能力、行业环境才是底气。政策效应来得快也走得快，最核心的，还是企业本身值不值信任。

这场增持与减持的博弈，归根到底还得看市场各方的真实情绪和操作意愿，监管、公司自身经营、市值考核、银行支持、经济大环境，多条线拧成一绳，谁拉得紧，谁才有话语权。

最后，话又说回来，你觉得今年这样的大股东增持风潮，是真正信心的体现，还是迫于压力应付任务？你会更期待“主动增持”还是“被动响应”？后市谁来当增持的主力军，你有啥看法？欢迎留言，大家一起唠唠嗑，说不定下次就能看到你的观点上新闻。

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