「渤士说 星投顾」科创成长层解读

（来源：渤海证券财富管理）

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截至7月9日，科创板共有上市公司589家，占沪深北交易所上市公司总数的11%，其中，有32家是未盈利上市公司。在未盈利上市公司中，按照第五套指标上市的公司20家。

01/背景

当前，我国正以科技创新引领新质生产力发展，近期，科创板迎来新一轮改革，实施“1+6”政策，在科创板设置科创成长层一揽子更具包容性的制度被陆续推出。

为什么要设立科创成长层？哪些企业能够进入呢？如何识别？今天就和大家一起了解“科创成长层”的有关内容吧！

02/科创成长层的定位

从定位来看，科创成长层重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大，但目前仍处于未盈利阶段的科技型企业。

03/为什么要设立科创成长层

简单来说，一是亮起支持科技创新政策导向“灯塔”，稳定市场预期；二有利于为增量制度改革提供更可控的“实验空间”，可以试点一些更具包容性的政策措施；三是设立专属“观察区”，对未盈利型企业集中管理，便于投资者识别风险。

04/科创成长层的适用范围和特殊标识

科创板成长层适用包括存量的上市至今尚未盈利的科创板公司(以下简称存量公司)及新注册的上市时未盈利的科创板公司(以下简称增量公司)。对于存量公司，自《科创成长层指引》发布之日起纳入科创成长层；对于增量公司，自上市之日起纳入科创成长层。存量32家未盈利企业将自指引发布实施之日起进入科创成长层。

上交所对科创成长层公司的股票或者存托凭证进行特殊标识管理，在该股票或者存托凭证的简称后增加“U”。

05/科创成长层股票信息披露有哪些要求？

科创成长层公司应当在年度报告中，结合行业特点充分披露尚未盈利的原因，以及对公司现金流、业务拓展、人才吸引、团队稳定性、研发投入、战略性投入、生产经营可持续性等方面的影响，并在年度报告首页的显著位置提示公司尚未盈利的风险。科创成长层公司发生对公司技术创新与研发能力、成长前景或者盈余改善有重大不利影响的风险或者负面事项的，应当及时披露具体情况及其影响。科创成长层公司股票或者存托凭证在层次调整前后的交易出现异常波动的，公司应当按照《科创板上市规则》的规定进行核查、披露核查公告并向市场提示异常波动投资风险。

06/科创成长层公司的调出标准是什么？

调出条件实施“新老划断”。为推动增量公司加速技术研发和市场拓展，明确增量公司调出条件为符合科创板第一套上市标准；即符合下列条件之一的，将调出科创成长层：

（1）最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元；

（2）最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元。为降低改革对存量公司及投资者的影响，存量公司调出条件仍为上市后首次实现盈利。（此处净利润、实现盈利均以扣除非经常性损益前后的孰低者为准，所称净利润、营业收入均指经审计的数值）。

07/投资者如何跟踪科创板成长层公司调出动态？

→关注公司年度报告：企业会在年报中披露调出公告，交易所及时将公司调出科创成长层；

→看简称标识：科创成长层股票简称后带特殊标识“U”，可以关注该股票或者存托凭证的简称后是否去掉特殊标识。

08/科创成长层适当性管理要求

个人投资者参与科创成长层股票交易，应当满足科创板投资者适当性管理要求。其中，投资新注册的未盈利科技型企业的投资者还应当签署《科创板科创成长层企业股票投资风险揭示书》。

业务办理指南：可前往渤海证券综合APP-首页-业务办理-科创板成长层权限。综合以上，可以看出监管对“成长层”企业要求更严格的信息披露，提升透明度以辅助相关决策。最后有必要提醒大家，科创成长层包括持续经营创新风险、发行定价的风险、科创成长层企业未盈利的原因及风险、二级市场价格波动等风险。投资者应充分了解相关风险，结合自身风险承受能力，理性决策。

来源| 李玫慧

复审| 邢艳

审核| 李皓